杭城，西子湖畔金沙厅，葱郁的前厅花园。
陈延森大步流星地往里走，高伟林、程伟星和宋允澄紧随其后，此外，还有六名经验丰富的财务和法务人员跟着。
关于快的打车B轮融资的估值，虽说每家机构都进行了报价，但如何协调股权比例分配、绑定各方长期利益，仍需一个深入全面的谈判过程。
刚走到宴会厅门口，陈延森就看到了门外的马立云。
同一时间，马立云也看到了他。
两人脸色紧绷，随即相视一笑。
果然不出他所料，马立云是个纯粹的生意人，只要森联资本和阿狸之间还存在利益纠葛，对方就不会跟他撕破脸。
更何况，他只是拒绝加盟菜鸟物流而已，远远达不到让电商马记恨的程度。
就拿丁磊来说，网易和阿狸的矛盾可就大多了，可上次在酒吧偶遇时，马立云照样会主动打招呼。
七年后，阿狸又掏20亿美币收购了网易考拉。
这就说明，马立云的行事原则便是：不谈交情，只看利益。
“恭喜陈总，拼呗在日活和销售数据上，超过了亰东。”马立云稍作迟疑，但还是往前走了一步，笑着开口道。
“谢谢马总，与桃宝相比，拼呗还有很大进步空间。”陈延森淡淡一笑，轻声应道。
马立云的这句话，无异于在说：拼呗对于桃宝的威胁，我已经注意到了。
可陈延森并不在乎，做生意哪有没对手的情况。
每一个细分商业赛道，都跟千团大战差不多，大大小小的竞争对手不亚于成千上万个，唯有击败大多数的对手，才能在行业立足，从而获得分享胜利果实的权利。
包括阿狸在内，也是先战慧聪、eBay，再战亰东，才成为了华国电商行业的霸主。
但剔除拼呗、亰东、苏宁、国美、当当、易迅后，国内的电商竞站，依旧多入牛毛，多达上千家。
每时每刻，都在跟阿狸争抢市场份额。
马立云他斗得过来吗？
“烧钱圈地的打法太费资金了，距离A轮融资，这才过去五个月，9000万美币就快消耗完了，陈总，快的打车的扩张速度得加快，否则很容易被对手赶上来。”
马立云笑了笑，并未把陈延森的话放在心上，反而跟他聊起了快的打车的营销节奏。
“放心马总，我心里有数。”陈延森回道。
当前每天1000多万的推广费用，确实让所有投资人都吃不消。
第一次，李彦洪拒绝和谈；第二次，陈延森拒绝和谈。
实际上，马立云和朱啸虎、余横等人提前沟通过，顶多再忍一个月，到时候快的和嘀嘀如果没能定出胜负，哪怕强行开启谈判，也要结束补贴战。
“马总，陈总，怎么都站在门口？”
这时，周受志和一个身穿浅灰斜纹西装的中年男人，一并走了过来。
“这位是？”陈延森转身看去，打量着对方，冲着周受志问道。
“陈总，幸会！我是高盛亚洲的总经理蔡勇金，之前在电话里，与贵公司的高伟林先生沟通过。”
蔡勇金握住陈延森的右手，面带微笑地介绍道。
“蔡先生，久仰大名，咱们进去慢慢聊。”
陈延森在说话时，也在暗中观察对方。
蔡勇金大约五十岁出头，带着一副无框眼镜，目光锐利有神，能以华人身份，在高盛亚洲总经理的位置上，一干就是十几年，能力可见一斑。
“没问题。”
蔡勇金点头应道，又与马立云、高伟林两人简短寒暄了两句。
众人边走边聊，抬脚迈入了一间奢华精致的宴会厅。
华科资本的余横、金沙创投的朱啸虎，一看见蔡勇金，立马就坐不住了，连忙起身迎了过来。
“蔡总，您怎么来了？”朱啸虎的姿态摆得很低，笑吟吟地问道。
毕竟在投行领域，蔡勇金算是他的前辈，他还未上大学时，蔡勇金便已进入摩根斯坦利，担任项目融资部高级投资经理人。
“自然是来参加快的打车的B轮融资，你这两年的成绩可圈可点，进步很大。”
蔡勇金夸赞道。
平日里，由他亲自出面的投资项目，大多都是石油、电力和汽车领域的合作，像快的打车这样的互联网企业，高盛虽有涉足，但相关负责人不过是下面的投资经理。
余横看着蔡勇金，心里对快的打车的价值和潜力，再次抬高了一个档次。
一行人纷纷落座，陈延森环顾左右，发现企鹅的代表还没到。
谁料念头刚刚升起，柳志平、林晨峰等人，便从门外快步走了进来。
“不好意思，路上耽搁了几分钟。”柳志平与众人一一问候道。
“既然人都到齐了，陈总不妨谈谈你的想法，想必所有投资机构的报价，你已经看过了。”
蔡勇金往后一靠，开门见山地问道。
“华科和金沙创投的报价最低，我的底线是32亿美币，低于这个数，我就只能说抱歉了。”
陈延森抬了抬眼皮，迎着众人的目光，不紧不慢地说道。
言外之意，要么华科和金沙创投退出，要么把价格提升到32亿美币。
余横的第一轮报价，虽然只有30亿出头，但不代表他的权限就只有30亿，不到2亿的浮动空间，他当然也能做主。
周受志和蔡勇金对视一眼，顿时明白，他俩的报价应该是最高的。
可从陈延森的态度来看，对方明显不想放弃华科和金沙创投，在明知道高盛和DST的报价后，仍旧愿意接受最低32亿美币的估值。
这是个头脑聪明、有大局观的年轻人！
蔡勇金暗暗评价道。
融资的本质是用股权交换资金和资源，很多创始人都容易陷入‘谁估值高就选谁’的思维中。
却往往忽略了股权结构是否支持可持续发展，风投机构能否带来业务增长的隐形资源。
在这两方面，陈延森的处理方式极为老道。
在A轮融资时，森联资本就一口气引入了五家投资方，股权比例分散，除了企鹅和阿狸的占比稍高外，DST、华科和金沙创投的持股比例，均在2%到3%之间。
陈延森丝毫不用担心，股权过度稀释导致控制权丧失的问题。
听到余横的回复后，朱啸虎感觉众人的目光，都集中在了自己身上，他略作思考，最终点了点头。
高伟林事先跟他打过招呼，这次融资会采用分层融资或者分阶段融资的策略，进而解决报价不统一的难题。
对于华科和金沙创投而言，32亿美币的估值已是极限。
至于差额部分，余横和朱啸虎也得用额外的资源补上，否则陈延森照样会踢两人出局。
“鉴于各方报价不同，快的打车的B轮融资，将采取分层融资的方式，与最高估值的差价部分，可以使用行业资源、管理支持、人才网络和资本生态等多类型的支付方式。”
陈延森缓缓说道。
这套方案对DST和高盛来说并不公平，但谁让他俩是外资呢，在政策红利上并不能为快的打车提供帮助。
譬如华科资本，在A轮融资时出价最低，但它能轻松搞定华北、华东和华南地区交通协会的授权文件，让快的打车能够在出租车行业内，进行自上而下的推广。
在司机端一侧，快的打车之所以能压着嘀嘀打，绝对离不了华科资本的协助。
企鹅和阿狸也一样，给不到价格，就要给资源。
“我没意见。”周受志率先表态。
即便他不接受，陈延森为了分散投资方的持股比例，也会采取分阶段融资的手段：先接受估值共识部分的资金，剩余额度待前面的公司敲定后，再开启下一阶段的融资。
等于把B轮融资，拆分成很多次来操作。
本质上并无区别，这也是陈延森坦诚说出来的原因。
“没问题，但对于额外资源的价值评估，需要得到所有人的认可。”蔡勇金推了推眼镜，沉声说道。
不管是分层融资还是分阶段融资，在投资行业都很常见，只要参与各方能接受，并没有什么大问题。
陈延森见报价最高的两家投资机构都同意了，心里便没了顾虑，便让高伟林和程伟星分开与各家投资机构沟通。
森联资本的随行财务分析师，将快的打车的资金收入结构、成本和利润等财务健康数据，逐一发放给各家投资投资的财务人员，以供审核之用。
大方向确定后，接下来的谈判就通常多了。
马立云邀请蔡勇金、陈延森等人，前往楼下的八角亭喝茶，合同细节交给了下面的人处理。
刚出宴会厅，柳志平就凑了过来问道：“拼呗的B轮融资什么时候开启？”
“柳总，你是知道的，拼呗可不缺钱。”陈延森笑着回道。
他心里清楚，多半是马文腾着急了。
拼呗和企鹅的流量入口协议，当初只签了一年时间，眼看合约即将到期，马文腾便想继续用流量资源，与陈延森换取深度捆绑合作。
“那的一级流量入口呢？”柳志平追问道，他不信陈延森不动心。
“一直蹭企鹅的免费流量，其实挺不好意思的。”陈延森嘴上这么说，脸上却没有半分不好意思的表情。
柳志平冷笑，陈延森的鬼话，他压根不相信，被蹭的人都不介意，你还‘委屈’上了？
随即又问：“企鹅能给的无非就是资金和流量，你还想要什么？”
“把橙子支付加入到微信的生态入口里。”陈延森停下脚步，笑着回道。
橙子支付？
柳志平呵呵一笑，摇着头说：“Pony不可能答应你，除非你把橙子支付卖给微信，或者让企鹅入股橙子支付，并掌握控股权。”
“那就换一个，把快的打车和筷跑加入一级流量入口里。”陈延森神色平静地说道。
“……”柳志平指着陈延森，不禁哑然失笑，敢情对方这是跟他玩以进为退的‘破窗游戏’，于是没好气地骂道：“你倒是贪心！”
“企鹅也是快的打车和筷跑的股东。”陈延森道。
“之一罢了，连大股东都算不上，你要是肯多给企鹅一些股权，Pony也好跟董事会交代。”
柳志平骂完后，开始认真考虑这个问题。
“多少算多？”陈延森问道。
“那得看你的诚意。”柳志平回道。
两人走在后面，短短几分钟，就达成了初步协议。
企鹅想要多投钱，陈延森当然不会拦着。
无论是外卖还是网约车赛道，初期培育市场、培养用户的费用高达几十亿，甚至是上百亿，冤大头越多越好。
随后两天，陈延森不是去网易拜访，就是去阿狸总部做客。
直到七月的最后一天下午，各方投资机构，才与森联资本确认完所有合同细节。
正式签约、打款等环节，还得再等半个月到一个月，每一家公司的流程都有差异，或快或慢。
不过，陈延森并不着急，反正快的打车的公账上，还有近2000万美币的资金，足够撑到下一笔款项入账。
与此同时。
燕京的李彦洪早就收到了消息，在得知快的打车的B轮融资额高达5亿多美币后，瞬间眉头一皱。
按当前的补贴战趋势，每个月的资金消耗量是3亿华元，快的打车还能再撑一年。
嘀嘀呢？
君联资本是否愿意继续投资输血？
当天晚上，程维知道了这一结果，心里不由地‘咯噔’一声，身上的压力骤增。
陈延森大步流星地往里走，高伟林、程伟星和宋允澄紧随其后，此外，还有六名经验丰富的财务和法务人员跟着。
关于快的打车B轮融资的估值，虽说每家机构都进行了报价，但如何协调股权比例分配、绑定各方长期利益，仍需一个深入全面的谈判过程。
刚走到宴会厅门口，陈延森就看到了门外的马立云。
同一时间，马立云也看到了他。
两人脸色紧绷，随即相视一笑。
果然不出他所料，马立云是个纯粹的生意人，只要森联资本和阿狸之间还存在利益纠葛，对方就不会跟他撕破脸。
更何况，他只是拒绝加盟菜鸟物流而已，远远达不到让电商马记恨的程度。
就拿丁磊来说，网易和阿狸的矛盾可就大多了，可上次在酒吧偶遇时，马立云照样会主动打招呼。
七年后，阿狸又掏20亿美币收购了网易考拉。
这就说明，马立云的行事原则便是：不谈交情，只看利益。
“恭喜陈总，拼呗在日活和销售数据上，超过了亰东。”马立云稍作迟疑，但还是往前走了一步，笑着开口道。
“谢谢马总，与桃宝相比，拼呗还有很大进步空间。”陈延森淡淡一笑，轻声应道。
马立云的这句话，无异于在说：拼呗对于桃宝的威胁，我已经注意到了。
可陈延森并不在乎，做生意哪有没对手的情况。
每一个细分商业赛道，都跟千团大战差不多，大大小小的竞争对手不亚于成千上万个，唯有击败大多数的对手，才能在行业立足，从而获得分享胜利果实的权利。
包括阿狸在内，也是先战慧聪、eBay，再战亰东，才成为了华国电商行业的霸主。
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每时每刻，都在跟阿狸争抢市场份额。
马立云他斗得过来吗？
“烧钱圈地的打法太费资金了，距离A轮融资，这才过去五个月，9000万美币就快消耗完了，陈总，快的打车的扩张速度得加快，否则很容易被对手赶上来。”
马立云笑了笑，并未把陈延森的话放在心上，反而跟他聊起了快的打车的营销节奏。
“放心马总，我心里有数。”陈延森回道。
当前每天1000多万的推广费用，确实让所有投资人都吃不消。
第一次，李彦洪拒绝和谈；第二次，陈延森拒绝和谈。
实际上，马立云和朱啸虎、余横等人提前沟通过，顶多再忍一个月，到时候快的和嘀嘀如果没能定出胜负，哪怕强行开启谈判，也要结束补贴战。
“马总，陈总，怎么都站在门口？”
这时，周受志和一个身穿浅灰斜纹西装的中年男人，一并走了过来。
“这位是？”陈延森转身看去，打量着对方，冲着周受志问道。
“陈总，幸会！我是高盛亚洲的总经理蔡勇金，之前在电话里，与贵公司的高伟林先生沟通过。”
蔡勇金握住陈延森的右手，面带微笑地介绍道。
“蔡先生，久仰大名，咱们进去慢慢聊。”
陈延森在说话时，也在暗中观察对方。
蔡勇金大约五十岁出头，带着一副无框眼镜，目光锐利有神，能以华人身份，在高盛亚洲总经理的位置上，一干就是十几年，能力可见一斑。
“没问题。”
蔡勇金点头应道，又与马立云、高伟林两人简短寒暄了两句。
众人边走边聊，抬脚迈入了一间奢华精致的宴会厅。
华科资本的余横、金沙创投的朱啸虎，一看见蔡勇金，立马就坐不住了，连忙起身迎了过来。
“蔡总，您怎么来了？”朱啸虎的姿态摆得很低，笑吟吟地问道。
毕竟在投行领域，蔡勇金算是他的前辈，他还未上大学时，蔡勇金便已进入摩根斯坦利，担任项目融资部高级投资经理人。
“自然是来参加快的打车的B轮融资，你这两年的成绩可圈可点，进步很大。”
蔡勇金夸赞道。
平日里，由他亲自出面的投资项目，大多都是石油、电力和汽车领域的合作，像快的打车这样的互联网企业，高盛虽有涉足，但相关负责人不过是下面的投资经理。
余横看着蔡勇金，心里对快的打车的价值和潜力，再次抬高了一个档次。
一行人纷纷落座，陈延森环顾左右，发现企鹅的代表还没到。
谁料念头刚刚升起，柳志平、林晨峰等人，便从门外快步走了进来。
“不好意思，路上耽搁了几分钟。”柳志平与众人一一问候道。
“既然人都到齐了，陈总不妨谈谈你的想法，想必所有投资机构的报价，你已经看过了。”
蔡勇金往后一靠，开门见山地问道。
“华科和金沙创投的报价最低，我的底线是32亿美币，低于这个数，我就只能说抱歉了。”
陈延森抬了抬眼皮，迎着众人的目光，不紧不慢地说道。
言外之意，要么华科和金沙创投退出，要么把价格提升到32亿美币。
余横的第一轮报价，虽然只有30亿出头，但不代表他的权限就只有30亿，不到2亿的浮动空间，他当然也能做主。
周受志和蔡勇金对视一眼，顿时明白，他俩的报价应该是最高的。
可从陈延森的态度来看，对方明显不想放弃华科和金沙创投，在明知道高盛和DST的报价后，仍旧愿意接受最低32亿美币的估值。
这是个头脑聪明、有大局观的年轻人！
蔡勇金暗暗评价道。
融资的本质是用股权交换资金和资源，很多创始人都容易陷入‘谁估值高就选谁’的思维中。
却往往忽略了股权结构是否支持可持续发展，风投机构能否带来业务增长的隐形资源。
在这两方面，陈延森的处理方式极为老道。
在A轮融资时，森联资本就一口气引入了五家投资方，股权比例分散，除了企鹅和阿狸的占比稍高外，DST、华科和金沙创投的持股比例，均在2%到3%之间。
陈延森丝毫不用担心，股权过度稀释导致控制权丧失的问题。
听到余横的回复后，朱啸虎感觉众人的目光，都集中在了自己身上，他略作思考，最终点了点头。
高伟林事先跟他打过招呼，这次融资会采用分层融资或者分阶段融资的策略，进而解决报价不统一的难题。
对于华科和金沙创投而言，32亿美币的估值已是极限。
至于差额部分，余横和朱啸虎也得用额外的资源补上，否则陈延森照样会踢两人出局。
“鉴于各方报价不同，快的打车的B轮融资，将采取分层融资的方式，与最高估值的差价部分，可以使用行业资源、管理支持、人才网络和资本生态等多类型的支付方式。”
陈延森缓缓说道。
这套方案对DST和高盛来说并不公平，但谁让他俩是外资呢，在政策红利上并不能为快的打车提供帮助。
譬如华科资本，在A轮融资时出价最低，但它能轻松搞定华北、华东和华南地区交通协会的授权文件，让快的打车能够在出租车行业内，进行自上而下的推广。
在司机端一侧，快的打车之所以能压着嘀嘀打，绝对离不了华科资本的协助。
企鹅和阿狸也一样，给不到价格，就要给资源。
“我没意见。”周受志率先表态。
即便他不接受，陈延森为了分散投资方的持股比例，也会采取分阶段融资的手段：先接受估值共识部分的资金，剩余额度待前面的公司敲定后，再开启下一阶段的融资。
等于把B轮融资，拆分成很多次来操作。
本质上并无区别，这也是陈延森坦诚说出来的原因。
“没问题，但对于额外资源的价值评估，需要得到所有人的认可。”蔡勇金推了推眼镜，沉声说道。
不管是分层融资还是分阶段融资，在投资行业都很常见，只要参与各方能接受，并没有什么大问题。
陈延森见报价最高的两家投资机构都同意了，心里便没了顾虑，便让高伟林和程伟星分开与各家投资机构沟通。
森联资本的随行财务分析师，将快的打车的资金收入结构、成本和利润等财务健康数据，逐一发放给各家投资投资的财务人员，以供审核之用。
大方向确定后，接下来的谈判就通常多了。
马立云邀请蔡勇金、陈延森等人，前往楼下的八角亭喝茶，合同细节交给了下面的人处理。
刚出宴会厅，柳志平就凑了过来问道：“拼呗的B轮融资什么时候开启？”
“柳总，你是知道的，拼呗可不缺钱。”陈延森笑着回道。
他心里清楚，多半是马文腾着急了。
拼呗和企鹅的流量入口协议，当初只签了一年时间，眼看合约即将到期，马文腾便想继续用流量资源，与陈延森换取深度捆绑合作。
“那的一级流量入口呢？”柳志平追问道，他不信陈延森不动心。
“一直蹭企鹅的免费流量，其实挺不好意思的。”陈延森嘴上这么说，脸上却没有半分不好意思的表情。
柳志平冷笑，陈延森的鬼话，他压根不相信，被蹭的人都不介意，你还‘委屈’上了？
随即又问：“企鹅能给的无非就是资金和流量，你还想要什么？”
“把橙子支付加入到微信的生态入口里。”陈延森停下脚步，笑着回道。
橙子支付？
柳志平呵呵一笑，摇着头说：“Pony不可能答应你，除非你把橙子支付卖给微信，或者让企鹅入股橙子支付，并掌握控股权。”
“那就换一个，把快的打车和筷跑加入一级流量入口里。”陈延森神色平静地说道。
“……”柳志平指着陈延森，不禁哑然失笑，敢情对方这是跟他玩以进为退的‘破窗游戏’，于是没好气地骂道：“你倒是贪心！”
“企鹅也是快的打车和筷跑的股东。”陈延森道。
“之一罢了，连大股东都算不上，你要是肯多给企鹅一些股权，Pony也好跟董事会交代。”
柳志平骂完后，开始认真考虑这个问题。
“多少算多？”陈延森问道。
“那得看你的诚意。”柳志平回道。
两人走在后面，短短几分钟，就达成了初步协议。
企鹅想要多投钱，陈延森当然不会拦着。
无论是外卖还是网约车赛道，初期培育市场、培养用户的费用高达几十亿，甚至是上百亿，冤大头越多越好。
随后两天，陈延森不是去网易拜访，就是去阿狸总部做客。
直到七月的最后一天下午，各方投资机构，才与森联资本确认完所有合同细节。
正式签约、打款等环节，还得再等半个月到一个月，每一家公司的流程都有差异，或快或慢。
不过，陈延森并不着急，反正快的打车的公账上，还有近2000万美币的资金，足够撑到下一笔款项入账。
与此同时。
燕京的李彦洪早就收到了消息，在得知快的打车的B轮融资额高达5亿多美币后，瞬间眉头一皱。
按当前的补贴战趋势，每个月的资金消耗量是3亿华元，快的打车还能再撑一年。
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